2024年一季度，受到供應充裕，需求弱勢等因素影響，全國LNG市場價格跌后趨穩。二季度國內外氣源成本低位，LNG市場或延續弱勢。

供需寬松一季度LNG價格同比下跌超三成

2024年一季度國內LNG市場行情呈現跌后趨穩走勢。一季度全國LNG市場成交價格預計為4534.47元／噸，較2023年一季度均價下跌2013.43元／噸，同比跌幅30.75%；較2023年四季度均價下跌729.98元／噸，環比跌幅13.87%。其中最高點出現在1月2日，國內LNG市場成交價格為5770.87元／噸，最低點出現在2月22日，國內市場成交價格為3881.67元／噸，高低價差1889.20元／噸，較去年一季度有所收窄。

從與前三年一季度價格水平相比來看，2024年一季度價格水平處于相對低位水平，且價差偏小，整體反應出2024年LNG市場供需關系愈發平衡，基本擺脫了公共衛生事件和國際地緣問題等諸多不可抗力因素影響而重回常規運行軌道。

    供應充足，氣候偏暖，需求弱勢，LNG價格同比下滑明顯。理論上講，一季度整體處于國內天然氣傳統消費旺季，居民取暖用氣需求支撐的LNG城燃補庫需求對市場價格存在一定支撐。但2023-2024供暖季，國內氣溫偏溫和，加之2023年國際LNG現貨價格持續下滑，進口資源同比增加，供暖季之前對于天然氣以及LNG的庫存儲備較為充裕，2024年一季度國內市場對于LNG的調峰需求有所減弱，價格支撐力度不夠，同比下滑30.75%。

進口資源支撐 LNG供應同比增長23.49%

一季度國內LNG供應量較去年同期有所增加，基本恢復到歐洲地緣問題爆發前的供應水平。供應量的增加主要得益于進口海氣的增多和LNG產能的增加。據卓創資訊統計數據顯示，一季度全國LNG供應量預計為790.32萬噸，較去年同期增加150.34萬噸，增幅23.49%；超越2022年供應總量，與2021年的供應水平相差不足100萬噸。國產方面，一季度全國LNG工廠產量預計為538.75萬噸，較去年同期增加57.28萬噸，增幅11.90%。1-3月份國內管道氣供應整體較為寬松，LNG工廠原料氣供應充足，再加上自去年二季度以來國內新增產能支撐，國內LNG工廠產量增幅明顯。進口方面，一季度全國LNG槽批供應量預計為251.57萬噸，較去年同期增加93.06萬噸，增幅58.71%，自2023年二季度以來，沿海4座LNG接收站的投產為國內LNG市場提供了充足的進口儲備空間，加之1-3月份國內氣候偏暖，對接收站氣化返輸需求未有明顯增量，LNG槽批供應能力較強，一季度LNG接收站槽批外輸量增幅更為明顯。

需求弱勢儲氣量消耗有限

儲氣庫注大于采、LNG周轉庫存持續高位，市場需求弱勢得以反證。在管道氣充裕的環境下，市場對LNG的調峰需求相對較低，尤其是需要LNG補庫的城燃消費在氣候偏暖的情況下，增量不明顯。同時，隨著國內儲氣能力的增強，供暖季前地下儲氣庫、LNG工廠、接收站儲罐的注氣量基本達成計劃目標。從近兩個供暖季國內儲氣庫庫存數據來看，卓創資訊評估的2023-2024供暖季地下儲氣庫注采氣凈值同比去年增加8億立方米，從此來看，國內管道氣供應較為充裕，采氣量有限，市場需求完全能通過市場流通資源滿足，相比供應來看整體偏弱。從LNG周轉庫存率數據來看，2023-2024供暖季國內LNG周轉庫存率同比去年提升了7.5個百分點，主要原因是工廠產量和接收站進口量都比較高，而市場需求未能消耗供應計劃量。

國內外成本低位二季度價格或低位延續

隨著國際天然氣供應趨緊局面結束，國內外資源供應充足，市場價格整體下滑，進而影響國內LNG市場。從未來3個月的進口LNG現貨到岸價來看，2024年二季度接收站LNG現貨成本同環比均有下滑；據目前上海石油天然氣交易中心數據顯示，2024年二季度進口LNG現貨到岸價預計同比下滑50%左右，支撐LNG進口增量的同時，也帶動國內LNG進口成本下滑。從二季度LNG工廠氣源成本來看，管道氣價格下跌或拉低LNG氣源成本水平；從近期市場調研信息可得，2024年國內部分地區管道氣定價政策已新鮮出爐，整體價格水平較去年有所下滑，氣源成本的下降勢必對LNG市場價格產生利空影響。

二季度隨著北方供暖季結束，中國天然氣進入淡季市場，市場需求下滑是必然規律；而供應方面，從前文提到的庫存來看，冬季天然氣庫存消耗不高，淡季供應相對充裕。后市來看，成本的下滑和產能的增加將繼續支撐國內外供應的增長，全球經濟環境的恢復速度、厄爾尼諾氣候的結束等都是天然氣需求快速恢復的掣肘，在供需寬松的大背景下，成本將成為后期主導價格的關鍵因素，綜合國內外氣源成本預期走勢，二季度國內LNG市場價格或延續弱勢運行。